法律财务护航

作者：沈一辉律师  全球创业联盟网站发起人 http://www.goldethics.com.cn

今天深市三只认沽权证中的两只权证华菱JTP1 和五粮YGP1在下跌了N天后因大涨而被证交所临时停牌。

刊登关于“华菱JTP1”盘中临时停牌的公告,

    华菱管线关于“华菱JTP1”盘中临时停牌的公告
    “华菱JTP1”（证券代码038003）在今日交易中价格异常波动。根据《深圳证券交易所交易规则》和《深圳证券交易所权证管理暂行办法》有关规定，本所自今日10时12分45秒起对该权证实施临时停牌1小时，于11时13分复牌。
    本所已对该权证交易实施重点监控，对涉嫌违规行为的帐户将根据《深圳证券交易所限制交易实施细则》实施限制交易，并上报中国证监会查处。
    本所将视盘中交易情况采取进一步风险控制措施。
    各会员单位要严格按照《会员客户交易行为管理指引》的要求，进一步警示权证交易风险，严格监督和规范客户交易行为，对违反《会员客户交易行为管理指引》的会员，本所将予以纪律处分。
    本所郑重提示广大投资者特别是中小投资者，注意投资风险，谨慎投资，勿盲目跟风炒作，及时关注本所的有关风险提示和临时停牌公告。

刊登关于“五粮YGP1”盘中临时停牌的公告,

    五粮液关于“五粮YGP1”盘中临时停牌的公告
    “五粮YGP1”（证券代码038004）在今日交易中价格异常波动。根据《深圳证券交易所交易规则》和《深圳证券交易所权证管理暂行办法》有关规定，本所自今日10时14分38秒起对该权证实施临时停牌1小时，于11时15分复牌。
    本所已对该权证交易实施重点监控，对涉嫌违规行为的帐户将根据《深圳证券交易所限制交易实施细则》实施限制交易，并上报中国证监会查处。
    本所将视盘中交易情况采取进一步风险控制措施。
    各会员单位要严格按照《会员客户交易行为管理指引》的要求，进一步警示权证交易风险，严格监督和规范客户交易行为，对违反《会员客户交易行为管理指引》的会员，本所将予以纪律处分。
    本所郑重提示广大投资者特别是中小投资者，注意投资风险，谨慎投资，勿盲目跟风炒作，及时关注本所的有关风险提示和临时停牌公告。

我们仅对上述公告内容做出解析

价格异常波动临时停牌：即使不考虑这样做的合法性与否（必然侵犯了一些合法交易者的利益），由于证券市场是一个市场行为，大家对股票等证券的买卖是在对其价值的分析判断之后做出的行为（理性行为），我们不否认有一些投机行为，投机行为实际上也是对某种买卖做出的分析的基础上做出的，是更高风险的一种行为，严格说，如果没有人为操纵市场的行为，它也应该是合法的市场行为。既然是一种合法的市场行为，临时停牌的措施是不是违背了公平公正公开的证券市场原则，严重侵害了合法交易者的利益，从而，证监会和证交所已成为违法者 。

其辩护者会讲，那因为有操纵市场才停牌的吗。那就更荒谬了，既然有操纵市场的行为，为什么用停牌的手段呢？用损坏广大合法交易者的利益的手段吗 ？用破坏证券市场原则的手段吗？为什么见不到操纵市场的人或机构的受到严厉的惩罚呢？为什么不用通过对破坏公平交易的人的严厉的经济惩罚甚至刑事惩罚的手段呢 ？通过对破坏公平交易人的严厉经济惩罚，来对遵循公平交易行为的人进行一些经济补偿，本身既是对破坏证券市场行为人的一种惩戒，也是对遵守法制的人一种奖励，进而促使守法的人对违法者的广泛监督，是守法的队伍逐渐壮大，最终形成规范的证券市场。

最荒谬的还是临时停牌通过警示中小投资者参与该证券，保护了中小投资者的利益。无可否认，通过对某种证券的操纵，可能会误导一些中小投资者对该证券的判断。但是，正如上面所述，通过临时停牌同时侵犯了合法交易者的权益，使合法交易者遭受到意外损失，当然也包括中小投资者。临时停牌的办法就如同这样一个逻辑，因为市场有了注水猪肉，市场管理员不是去审查并严惩违法猪肉商，而是临时关闭猪肉市场，不仅合法的猪肉商的猪肉都烂掉，并且让老百姓也不能吃到新鲜的猪肉一样。

因此，我们的证监会和证交所首先应该尊重我们的法律，严惩市场的操纵着，通过对违法者的经济惩罚补偿合法交易者所收的损失，最终形成多数合法者对少数违法者的监督，即保证了中小投资者的合法权益，也保证了证券市场的公平、公正的立法精神，最终是违法者因违法而倾家荡产，甚至锒铛入狱， 进而保障了合法者的权益。因此，证监会如果真正是一个公正监管机构，能够考虑广大中小股民的权益，保护合法交易者权益的话，临时停牌的措施还会出台吗？亦或是因未考虑周全、甚至不尽责而出台这样的措施呢？

如果我们不能严厉打击违法者，保护合法者的权利甚至予以因违法行为所受到的侵害予以补偿，证券市场将是一个什么样的市场呢？